消费股

【大行评级丨高盛：维持安踏“买入”评级，经营指引较年初显得更有信心】格隆汇9月16日｜高盛发表研报指，近日与安踏体育管理层交流，公司管理层透露，由于中秋假期移至9月下旬，加上消费者倾向集中于假期及购物节消费，预料可为第三及四季表现提供支持，整体而言管理层的经营指引较年初显得更有信心。受惠于人口结构及健康需求推动，高盛中长期仍看好中国运动市场可录得中至高单位数同比增幅。管理层预期Puma交易可如期于今年第四季上半段完成，未来会暂缓进一步并购行动。该行维持安踏“买入”评级，目标价108港元，对应2027年预测市盈率18倍。

电报 ·昨天 16:35

【大行评级丨花旗：维持鸣鸣很忙“买入”评级，业务模式具韧性且增长空间充足】格隆汇9月14日｜花旗发表研报，维持鸣鸣很忙“买入”评级，目标价555.9港元，相当于预测2026年市盈率21倍，认为其业务模式具韧性，增长空间充足。报告指，鸣鸣很忙管理层强调其具韧性的价值零售商业模式，在中国广大的下沉市场中发挥社区基础设施的作用。公司上半年经营性现金流表现好过预期，为其有望在下半年推出的新现金回报计划，包括股息提供支持。据管理层表示，公司并无红筹架构或离岸税务导管安排，其控股股东亦无离岸信托架构。

电报 ·09-14 13:39

【大行评级丨花旗：海底捞8月翻台率跌低单位数逊预期，维持“买入”评级】格隆汇9月14日｜花旗发表研报指，据海底捞与投资者沟通，公司8月全月翻台率同比下跌低个位数，对比管理层于上半年业绩后指8月首三周翻枱率同比升低个位数，表现逊预期。报告指，9月8日，控股股东成员舒萍(创办人张勇妻子)出售约2.59亿股、相当于约4.7%股权，进一步加重了市场对该股的负面情绪。出售价较张勇5月下旬回购价低约20%。出售后控股股东合计持股由约50.2%降至约45.5%。市场预期所得或用于支付中国就离岸信托实施新个人所得税安排相关税款。控股股东表示对公司业务前景、增长潜力及长期价值仍具充分信心。该行维持海底捞“买入”评级及目标价19.3港元。

电报 ·09-14 11:05

【大行评级丨大和：下调海底捞目标价至11.3港元，控股股东减持压力已消除】格隆汇9月11日｜大和发表研报指，海底捞控股股东因自身资金需要及财务安排减持2.59亿股，该行倾向解读为一次性事件，认为相关压力已消除，惟短期内中国消费及消费股或仍受类似事项的负面情绪影响。该行指，8月翻台率或按月改善，惟未必同比增长；预期9月翻台率受低基数带动同比改善，但2026年第四季需求仍不明朗。该行下调2026至2028年每股盈利预测，以反映需求尚未改善及出售亏损，并重申“跑赢大市”评级，按2026至2027年平均每股盈利、目标市盈率12.5倍(由14倍下调)计算，目标价由13.2港元下调至11.3港元。

电报 ·09-11 15:35

【海底捞：控股股东集团成员SP NP Ltd.减持4.65%股份】格隆汇9月9日｜海底捞(6862.HK)在港公告，控股股东集团成员SP NP Ltd.于2026年9月8日通过大宗交易，以每股10.62港元的价格出售2.59亿股股份，占已发行股份总数约4.65%。就董事所知，SP NP Ltd.由UBS Trustees (B.V.I.) Limited以Rose Trust的受托人身份透过UBS Nominees Limited全资拥有。Rose Trust为舒萍女士以财产授予人及保护人的身份为其本身、张勇先生及其家族的利益成立的全权信托。出售完成后，控股股东合共持有25.35亿股，占约45.49%，仍为控股股东，公司控制权及管理保持不变。

电报 ·09-09 18:10

【大行评级丨小摩：预期老铺黄金业绩将逐步回升，维持“增持”评级】格隆汇9月9日｜摩根大通发表研报指，老铺黄金第二季销售放缓更偏向周期性而非结构性问题。毛利率胜于预期，应对金价波动时的策划更加清晰，VIC及海外扩张亦可提升中期增长能见度，流动性、股息等亦为公司提供下行保护。该行仍然预期老铺黄金的业绩将逐步回升，预计第三季及第四季盈利约为8亿及12亿元。虽然短期销售表现仍取决于金价走势，而中秋节与国庆假期将是下一个关键观察点，但相信公司的品牌竞争力及中长期盈利能力依然稳固。该行维持公司“增持”评级，目标价891港元。

电报 ·09-09 14:46

【广东将再发3000万元文旅消费补贴】格隆汇9月9日｜2026广东金秋文旅消费季暨文旅产业招商推介会即将启幕，广东将再发3000万元文旅消费补贴，持续至10月31日，覆盖中秋、国庆两大黄金档。补贴活动设线下、线上两个专场，单笔最高优惠500元，产品覆盖酒店民宿、景区门票、旅游线路，以及邮轮游艇、游学亲子、银发康养等新业态。从传统的“吃住行游购娱”到新兴的邮轮游艇、银发康养，广东正在以更丰富多元的产品供给，满足群众个性化、多样化、品质化的文旅消费需求。

电报 ·09-09 09:16

【大行评级丨小摩：视安踏为中国运动服饰板块首选股，目标价130港元】格隆汇9月8日｜摩根大通发表研报指，随着安踏今年市场份额持续提升，相信其可达成全年指引，并视其为中国运动服饰板块首选股。该行相信安踏的执行能力，加上其多品牌平台及广泛的海外扩张，足以使其持续享有高于同业的估值溢价。该行维持对其“增持”评级，目标价130港元。

电报 ·09-08 14:40

【大行评级丨大和：李宁8月零售销售估计已略为转正，维持“跑赢大市”评级】格隆汇9月4日｜大和发表研报指，根据渠道调查，李宁8月零售销售估计已略为转正，主要受惠于天气好转及KOL直播带动。大和相信，由于市场对李宁的预期已较低，因此即使只是轻微的按月改善亦可能带动股价表现。展望9月，受中秋节假期及Stephen Curry中国行活动带动，表现或进一步按月改善。对于Viva Goods近日增持李宁股份，大和认为此前Viva的增持在短期内均有效推动股价，是次增持进一步显示其对李宁的长期信心，维持“跑赢大市”评级及目标价15.1港元。

电报 ·09-04 11:17

【港股新消费概念股集体上涨，老铺黄金涨超5%】格隆汇9月4日｜港股市场新消费概念股集体上涨，其中，老铺黄金涨超5%，毛戈平、布鲁克、泡泡玛特、上美股份涨超2%。

电报 ·09-04 10:01