低空经济热门概念股立航科技（603261.SH）正在上演割裂剧情。

一边是股价走出翻倍行情，刚刚摘去*ST帽子；另一边，实控人抛出大额协议转让计划，开启上市之后首次大规模减持。

2025年末以来，立航科技股价迎来一轮轰轰烈烈的上涨行情。就在股价处于相对高位之际，9月15日，立航科技一纸股份转让公告，将这家刚撤销退市风险警示的航空装备公司再次推到聚光灯之下：公司实控人刘随阳出手，拟协议转让15.91%公司股份，合计交易对价达到6.32亿元。

银莕财经注意到，股价狂欢的底色，是公司持续承压的业绩现实。2022-2025年，公司经营状况持续恶化，更是在2025年触发监管红线惨遭披星戴帽。2026年6月，公司撤销退市风险警示，上半年营收也迎来明显改善，却依旧没能跳出亏损泥潭。

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实控人拟高位减持

早在8月27日，立航科技就曾披露，公司控股股东、实控人刘随阳计划在2026年8月27日至2027年2月26日期间，通过协议转让方式减持不超过1233.45万股、占公司总股本15.91%的股份。而这，也是刘随阳的首次减持计划。

9月14日，刘随阳分别与泓川源善渊（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“泓川源善渊”）、李奔签署了《股份转让协议》，本次转让正式落地。

公告显示，刘随阳拟将持有公司无限售条件流通股1233.45万股股份，占公司总股本的15.91%，通过协议转让方式分别转让给泓川源善渊、李奔，转让价格均为51.21元/股，对价合计6.32亿元。

其中，向泓川源善渊转让845.93万股，占公司总股本10.91%，转让对价4.33亿元；向李奔转让387.53万股，占公司总股本5.00%，转让对价1.98亿元。

此次转让是折价转让，转让价格为协议签署日前一个交易日上市公司股票每股收盘价的90%”。

然而，从行情看，这笔协议转让的定价依然是相对高位减持。

签署协议的前一交易日即9月11日，立航科技收报56.90元。若把时间拉长，2025年12月31日至2026年9月11日，公司股价区间涨幅达140.19%。不过，公告次日的9月15日，立航科技股价下跌10.01%，截至9月17日收盘，报52.33元/股。

（立航科技周K图）

天眼查显示，受让方之一的泓川源善渊于2026年5月29日成立，成立时间不足4个月。由海南泓川源私募基金管理有限公司持股0.0333%，深圳蓬勃文化科技有限公司持股23.3256%，梁瑞芳持股16.6611%，李春持股13.3289%，冷平生持股13.3289%，吴佳楠持股9.9967%，李癸辉持股9.9967%，黄荣香持股8.3306%，刘助锋持股4.9983%。

（泓川源善渊股权穿透图）

其中，深圳蓬勃文化科技有限公司成立于2023年12月，法人方冰敏，任公司董事、经理，员工人数0，参保人数0。仅对外投资持有泓川源善渊股东之一海南泓川源私募基金管理有限公司23.33%的股份。海南泓川源私募基金管理有限公司则成立于2021年，2025年参保人数8人。

转让完成后，刘随阳持股比例将由63.68%降至47.77%，仍为控股股东，公司控制权未发生变更。截至2026年6月末，刘随阳质押股份数量720万股，占其所持股份比例为14.59%，占公司总股本的比例为9.29%。

公告显示，本次协议转让系刘随阳根据自身资金需求，同时为优化公司股权结构，引入认可公司价值和看好公司未来发展的新投资者。泓川源善渊、李奔则基于对公司未来前景及投资/价值的认可，拟协议受让公司部分股份。

此次协议转让的每笔交易均分三期支付:首期支付总价款28%并完成股份质押，第二期在上交所合规确认后支付至60%，第三期于过户完成后支付剩余40%。

值得一提的是，刘随阳同意将两笔交易的部分第一期款出借给公司，用于公司经营。

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摘帽后上半年还亏2283万元

财务数据方面，2023年至2025年，公司收入分别为117.44亿元、117.88亿元和113.44亿元，2026年上半年收入50.95亿元，较2025年同期的52.02亿元下降2.1%。

股价翻倍、实控人大额转让股权的背后，立航科技的基本面，难言乐观。

资料显示，立航科技成立于2003年7月3日，2022年3月15日登陆上交所主板，发行价19.70元，主营飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备的开发制造，以及飞机零件加工和飞机部件装配等业务。

就在今年6月，立航科技才刚刚撤销退市风险警示，从“*ST立航”变回“立航科技”。

复盘近几年的财报数据，上市当年，立航科技盈利能力就开始下滑，2022年仅录得归母净利润3509.48万元，同比下滑49.73%；2023年，由盈转亏，归母净利润同比下降294.64%，录得净亏损6831.02万元；而后，2024年、2025年，公司亏损持续扩大，分别录得净亏损9393.56万元和2.08亿元。

（立航科技近年业绩情况）

营收层面，则呈波动状态。2022-2025年，公司营收分别为3.70亿元、2.35亿元、2.90亿元和3.45亿元。

其中，因公司2024年年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且扣除与主营业务无关的营业收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票于2025年4月29日起被实施退市风险警示，公司简称变更为“*ST立航”。

直到2026年4月23日，公司披露2025年年度报告，公司按照《股票上市规则》第9.3.2条所列情形进行逐项自查，公司股票触及被实施退市风险警示的情形已消除，于是，公司按照相关规定向上交所提交撤销退市风险警示的申请。6月12日，上交所同意公司撤销退市风险警示。6月16日，公司复牌并撤销退市风险警示，简称也由“*ST立航”变回“立航科技”，公司暂时躲过退市危机。

不过，摘帽后公司业绩虽有改善，却并未扭亏。2026年上半年，公司营收同比增长117.90%至1.18亿元，归母净利润也同比改善48.77%，但仍录得亏损2283.00万元。

公司表示，亏损主要还是受行业市场环境等因素影响，产品销售价格下降，导致产品综合毛利率及盈利能力下降。而自2023年以来，公司三年半已累计亏损3.93亿元。

除了业绩之外，公司管理层近期也发生变动。

8月25日，公司公告，根据监管规则要求，万琳君辞任董事会秘书，不再兼任董秘，但继续担任董事、副总经理，并且代行财务总监职责；同时，董事会聘任母鹏路出任董事会秘书，侯贵斌担任证券事务代表，董秘岗位完成新老交接。