大家在挑选时，像这般先列出候选红利指数名称，然后打开指数编制方案，观察以下几个关键信息，最后挑选出跟踪该指数、规模合适、费率低廉的ETF或场外基金：

1、检查规则：是否有连续分红要求、派息率约束、跌幅过滤、质量因子要求；

2、查指数TTM股息率，优先4‑6%区间，＞7%要谨慎；

3、查看行业权重，规避单一行业高度集中；

4、查看指数 PE/PB 历史分位，避开估值高位。

下图是司令按照以上信息整理的，股息率>4.5且投资A股的红利指数。

本轮科技股行情剧烈波动之后，不少小伙伴开始考虑“科技+红利”均衡配置。那么，挑选红利指数基金时，如何才能避免高股息陷阱呢？

1）什么是高股息陷阱？

股息率=过去12个月分红/当前股价。

正常来说，企业盈利持续上涨，主动提高分红（分子端变大），且分红可持续，就属于良性高股息。

但是，以下几种情况也可能是陷阱：

比如，股价大跌、基本面恶化，分母端缩水推高股息率。未来很可能减少分红，本金亏损远超分红收益。

再比如，变卖资产、政府补贴等一次性分红，或者分红超过当年净利润出现透支式分红，这两种股息率现象必然不能持续。

还比如，煤炭、钢铁、交通运输等强周期行业，由于景气度处于顶峰导致利润暴增，从而拉高分红率。当周期下行时，往往出现利润与股价双杀。

2）哪些股票存在高股息陷阱？

千万记住，红利不等于保本，当高股息个股股价下跌时，分红可能不能抵消本金亏损。因此，在挑选高股息个股时，以下几个维度能更好地预防高股息陷阱。

数据滞后陷阱：用过去一年历史分红计算股息率，但是企业当下盈利已经下滑。旧的高分红数据不能代表未来分红。

分红年限门槛：强制要求成分股连续3年及以上现金分红，筛掉一次性突击分红标的。

派息比率陷阱：剔除分红率>100%透支分红个股。通常来说，分红率健康区间在40%-70%。

剔除大跌个股：过去12个月股价大幅下跌的股票，无论股息率多高都存在风险。

3）如何挑选红利指数基金？

单从股息率角度对比，港股红利指数股息率普遍更高。但叠加汇率风险、港股红利税收等因素，港股红利指数基金并不一定完胜A股红利。

除了股息率指标，买入前还应该查看红利指数PE/PB历史分位，不要在红利板块估值历史高位大举加仓。

此外，从双因子（红利+低波）或（红利+质量）角度出发，叠加ROE等指标，有助于筛选出盈利/分红更稳定的指数。

下表是司令最新整理的，最近12个月股息率>4.5的指数，港股红利指数股息率普遍更高。A股红利股息率靠前的指数（颜色标黄），依次为：智选高股息、价值100、标普A股红利、龙头红利50、红利价值、高息策略、消费领先50、红利低波、沪深300红利、标普中国A股大盘红利低波50。

大家在挑选时，像这般先列出候选红利指数名称，然后打开指数编制方案，观察以下几个关键信息，最后挑选出跟踪该指数、规模合适、费率低廉的ETF或场外基金：

1、检查规则：是否有连续分红要求、派息率约束、跌幅过滤、质量因子要求；

2、查指数TTM股息率，优先4‑6%区间，＞7%要谨慎；

3、查看行业权重，规避单一行业高度集中；

4、查看指数 PE/PB 历史分位，避开估值高位。

下图是司令按照以上信息整理的，股息率>4.5且投资A股的红利指数。

从上表可以看出，红利低波、沪深300红利、标普中国A股大盘红利低波50，这三只指数动态市盈率较低；智选高股息、红利价值、高息策略、红利低波、沪深300红利，这五只指数满足连续3年现金分红条件；标普A股红利、红利价值、高息策略、红利低波，这四只有派息率约束条件；价值100、标普A股红利、龙头红利50、红利价值、消费领先50，这五只叠加了对质量因子的要求。

相比于单纯看股息率排名，更要看重指数底层的编制逻辑：是否有盈利、现金流、派息率的基本面约束，是否有低波、行业分散的风控规则，是否能从源头筛掉伪高息、高波动的标的。好的红利指数，不是“捡高息便宜”，而是“选优质稳健”！

很多人投资红利基金，都有一个朴素的心愿：稳稳拿分红，慢慢攒收益，靠时间复利穿越市场波动。可见，红利投资的核心，从来不是博取短期暴利，而是用稳健的经营，赚持续分红和估值修复的慢钱。

高股息从来不是安全兜底，只是市场给的“后视镜数据”。真正优质的红利投资，从来不追逐极致的高股息，而是筛选可持续的高股息。

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